El próximo 6 de mayo de 2026, Endesa presentará sus resultados del primer trimestre, donde se espera que la compañía muestre un rendimiento sólido gracias a la mejora en la retribución de sus redes. Según un informe de Renta 4, este inicio de año podría estar marcado por un crecimiento significativo en el EBITDA, impulsado por la nueva regulación que afecta a su negocio principal.
El análisis de Renta 4, firmado por el analista Ángel Pérez Llamazares, destaca que la retribución financiera a los negocios regulados (TRF) ha aumentado del 5,58% al 6,58%. Este cambio se traduce en un crecimiento del 14,3% en el EBITDA del sector de distribución de energía, que pasaría de 468 millones de euros en el primer trimestre de 2025 a 535 millones de euros en este ejercicio.
Expectativas de crecimiento en otros sectores
Aparte de la distribución de energía, se anticipa un crecimiento más moderado en otras áreas de negocio de Endesa. En el sector de generación, se proyecta un incremento del 4,4%, con un EBITDA que pasaría de 963 millones de euros en 2025 a 1 005 millones de euros en 2026. Esto se debe, en gran parte, al aumento de la capacidad instalada en energía eólica.
En el ámbito hidráulico, se espera que la producción se vea afectada por precios desfavorables, mientras que en el sector nuclear, la parada temporal de dos reactores podría compensarse con mejores precios en el mercado, estabilizando su contribución al rendimiento global de la compañía.
Desafíos y oportunidades en el negocio de comercialización
No obstante, Renta 4 también alerta sobre una posible caída en el número de clientes en el negocio de comercialización. Sin embargo, la colaboración con MásOrange podría ayudar a mitigar este efecto al aportar un volumen adicional y sostener los ingresos.
En cuanto a los márgenes, se prevé cierta presión en electricidad debido a costes asociados a servicios auxiliares, lo cual no se había presentado en el primer trimestre de 2025. En el sector del gas, se anticipa una normalización tras un ejercicio extraordinariamente positivo en 2025.
En resumen, se espera que Endesa presente un crecimiento sólido, aunque no explosivo, con un EBITDA total de 1 540 millones de euros, un incremento del 7,6% interanual. Se estima que el beneficio neto alcanzará los 662 millones de euros, un aumento del 12,9% respecto al mismo periodo del año anterior.
Por otro lado, se prevé que la deuda neta aumente hasta aproximadamente 10 558 millones de euros, lo que representa un 5,6% más que el año anterior. Este incremento no se debe a un deterioro en la operativa, sino a decisiones estratégicas como la recompra de acciones y el pago de dividendos, indicando que Endesa continuará priorizando una buena remuneración a sus accionistas.
Finalmente, Renta 4 menciona factores externos, como la guerra en Irán, que podrían influir en los resultados a corto y medio plazo, especialmente en los precios del gas y petróleo. También se espera que la compañía brinde actualizaciones sobre su plan estratégico y la sucesión del CEO José Damián Bogas, con rumores apuntando a Gianni Vittorio Armani, director de Enel Grids and Innovation, como un posible sucesor dada su experiencia en redes.
Así, Endesa se perfila para seguir una senda de crecimiento sostenido, en un contexto donde la mejora regulatoria y las decisiones estratégicas jugarán un papel crucial en su desempeño futuro.
